2009-09-12 00:00
晶圓面板記憶體 陸行之調降評等
花旗環球亞太半導體首席分析師陸行之在給客戶的最新報告中指出,台灣的半導體與面板產業鏈,從營收角度來看已出現疲態,記憶體、晶圓、面板三大產業鏈,陸行之均把投資評等調降為「中立」。
韓系面板廠開始降價,加上陸行之調降評等,面板股面臨愈來愈大的市場認同問題。
陸行之指出,就整體面板與半導體產業鏈而言,8月總營收2,830億元,月增率為5.5%、年增率則為3.3%。各次產業中,快閃記憶體、驅動IC與面板等是贏家(Winners),IC通路股則是輸家(Losers)。
陸行之分析8月營收表示,NB廠營收不如預期,逐月呈現衰退,這是一個轉弱的訊號,面板更是如此。他預測,半導體與面板產業鏈,9月營收月增率大致將微幅成長2%以上,但整個第四季的年增率卻可能衰退5%。
陸行之並非唱衰景氣,而是提醒股價已反應利多,接下來要維持原有的成長幅度不容易,因此調降相關的投資評等。
在個股方面,陸行之還是維持買進台積電、喊賣聯電的配對交易策略,主要是根據營收成長力道,台積電優於聯電。他說,聯電今年即便每股稅後純益(EPS)上看1元,但若以15倍以上本益比的角度觀察,股價並不便宜;也不改「買進」矽品、「賣出」日月光看法。
法人表示,外資近年對封測廠的持股較偏愛矽品,主要是矽品財務較穩鍵,且矽品股東權益報酬率高過日月光,外資往往給予矽品較高投資評等。矽品近年幾乎維持零負債的營運方式,也獲得外資認同。
陸行之在報告中,維持力成、奇美電、瑞昱等投資評等為「賣出」;聯電、南科則為「優先賣出」。
韓系面板廠開始降價,加上陸行之調降評等,面板股面臨愈來愈大的市場認同問題。
陸行之指出,就整體面板與半導體產業鏈而言,8月總營收2,830億元,月增率為5.5%、年增率則為3.3%。各次產業中,快閃記憶體、驅動IC與面板等是贏家(Winners),IC通路股則是輸家(Losers)。
陸行之分析8月營收表示,NB廠營收不如預期,逐月呈現衰退,這是一個轉弱的訊號,面板更是如此。他預測,半導體與面板產業鏈,9月營收月增率大致將微幅成長2%以上,但整個第四季的年增率卻可能衰退5%。
陸行之並非唱衰景氣,而是提醒股價已反應利多,接下來要維持原有的成長幅度不容易,因此調降相關的投資評等。
在個股方面,陸行之還是維持買進台積電、喊賣聯電的配對交易策略,主要是根據營收成長力道,台積電優於聯電。他說,聯電今年即便每股稅後純益(EPS)上看1元,但若以15倍以上本益比的角度觀察,股價並不便宜;也不改「買進」矽品、「賣出」日月光看法。
法人表示,外資近年對封測廠的持股較偏愛矽品,主要是矽品財務較穩鍵,且矽品股東權益報酬率高過日月光,外資往往給予矽品較高投資評等。矽品近年幾乎維持零負債的營運方式,也獲得外資認同。
陸行之在報告中,維持力成、奇美電、瑞昱等投資評等為「賣出」;聯電、南科則為「優先賣出」。
晶圓製造 | 經濟溫建勳 | 點閱(???)
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